La Secretaría de Industria y Comercio (SIyC) emitió un Informe de Objeción tras obtener el dictamen de la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia (CNDC). En este documento se identificaron riesgos de la operación, por sus potenciales efectos sobre la competencia en diversos mercados de telecomunicaciones involucrados.

Por medio de la Resolución 242/2025 de la SIyC, firmada por Esteban Marzorati, titular del ente, se asignó a su vez un plazo de 15 días a Telecom para efectuar consideraciones y ofrecer soluciones para mitigar los efectos sobre la competencia mencionados en el informe. Y se convocó a audiencia especial -a ser fijada por la CNDC-, "para considerar las medidas que las partes ofrezcan para mitigar el posible efecto negativo sobre la competencia que surge del informe de objeción", indica el texto.

El dictamen, de más de 100 páginas de extensión, detecta efectos horizontales significativos en los mercados minoristas residenciales de telefonía fija, telefonía móvil, internet por banda ancha, TV paga y servicios corporativos y en los mercados de servicios mayoristas (tránsito IP, transporte de datos y red de acceso de telefonía móvil); y efectos verticales en mercados en los cuales una o ambas empresas operan alternativamente como oferentes y como demandantes. A estas conclusiones se llega por las audiencias con empresas y cámaras del sector TIC argentino -de las que se brindan detalles y declaraciones de sus representantes-, así como la información requerida a Telecom y la entregada por Enacom a mediados de marzo.

En el segmento móvil, Telecom alcanzaría una participación estimada del 58%, en tanto que América Móvil contaría con el 42%, "lo que podría reducir significativamente el vigor competitivo del mercado", advierte el texto. Se alerta además de una acumulación de espectro: "en algunos casos a nivel local el exceso alcanza hasta los 130 Mhz", remarca el dictamen.

Para banda ancha, ambas empresas concentrarán a nivel nacional el 45,7% de los accesos a internet residenciales. En un análisis de zonas con solapamiento de servicios entre los dos operadores, el informe enfatiza en ciertas jurisdicciones con altas participaciones de mercado a nivel local: la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y las Provincias de Buenos Aires, Mendoza, Río Negro y Neuquén.

Para CABA, se detalle que alcanzaría un 71,6% del mercado tras la operación. En el ámbito bonaerense, la CNDC identificó 148 localidades con solapamiento, de las cuales 101 mostrarían "problemas desde el punto de vista de la competencia, considerando que presentarían una participación conjunta superior al 40%". Para Mendoza se alerta en particular por la situación de competencia en zonas aledañas a la capital provincial (partidos de Junín, Las Heras, Maipú y San Martín).

En Neuquén se advierte que la capital presentaría una participación conjunta post operación de 87,2%; y en Villa La Angostura, se pasaría de un 20,4% a un 48,2%. En Río Negro, General Roca evidenciaría una cuota de mercado de 86,6%, frente al actual 74,6% de Telecom; y Bariloche, de 41,1% frente al 7,3% actual.

El área de servicios al sector corporativo es otro de los aspectos destacados por la CNDC. "Los efectos económicos de consolidarse la operación serían preocupantes, dado que la participación conjunta de la empresa fusionada es al menos superior al 50%", alerta.

En lo que respecta a servicios mayoristas, se describen posibles efectos horizontales: "De efectivizarse la operación de concentración, es esperable que tenga efectos negativos sobre el punto de equilibrio del intercambio de tramos de redes entre operadores, y que el nuevo punto de equilibrio se traslade a uno donde el operador de red con más extensión, es decir, Telecom, tenga más poder de negociación".

Por último, se mencionan efectos verticales de la concentración, entre la infraestructura de red, la terminación de llamadas y los servicios de telecomunicaciones móviles y entre el mercado de acceso a Internet mayorista y transporte de datos y los servicios residenciales y corporativos.

Sobre la base de estos análisis, el informe concluye que "la adquisición de Telefónica por parte de Telecom aumenta la probabilidad de que la compradora abuse de la posición dominante resultante en los mercados analizados, restringiendo la oferta de servicios mediante el incremento unilateral de precios, el deterioro de la calidad, y/o mediante prácticas exclusorias". Y justifica la objeción a la venta porque "tiene la potencialidad de restringir o distorsionar la competencia, de modo tal que puede resultar un perjuicio para el interés económico general, en relación con varios mercados del sector de las telecomunicaciones, tanto por los efectos horizontales -unilaterales como coordinados- y verticales detallados, como así también por los efectos de conglomerado o cartera".

Preocupación de Telecom. Fuentes de Telecom expresaron ante Convergencia su preocupación por la vulneración a la seguridad jurídica, con fundamentos en varios aspectos.

En primer lugar, que aún está vigente el plazo para presentar el formulario F2 cuyo vencimiento es el 30 de junio. Dicho formulario es el que debe contener la defensa de Telecom sobre los efectos de la operación, por lo que, al concluir la CNDC con su dictamen antes de la presentación de este formulario, se estaría vulnerando el derecho a la defensa y en simultáneo el debido proceso.

En segundo lugar, está vigente la resolución de la Sala III de la Cámara Civil y Comercial Federal, que el 6 de junio concedió con efecto suspensivo la apelación que hizo Telecom a la Resolución 63/2025 del 21 de marzo de la Secretaría de Industria y Comercio (que ordenaba a Telecom abstenerse de realizar cualquier acto que implicara la integración de las compañías).

Por último, consideran que el tono concluyente del dictamen, cuando aún está en curso el proceso de presentación de documentación -tanto de Telecom como de otras partes- constituye una opinión anticipada sin contar con todos los elementos de juicio. El propio dictamen brinda detalles de audiencias testimoniales aún pendientes por convocatorias que debieron ser reprogramadas: la Cámara de Cooperativas de Telecomunicaciones (Catel), prevista para el 12 de junio y reprogramada para el 2 de julio; The Walt Disney Company Argentina, para el 13 de junio de 2025 y reprogramada para el 4 de julio; y Discovery Networks Latin America, para el 18 de junio y reprogramada para el 26 de junio.